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劳动生产率提高不够导致制造业比重过早下降为什么制造业比重过早的就开始下降?我觉得和农业的劳动生产率是有关系的。因为改革开放之初,我们农业有大量的剩余劳动力积淀在那里,因此在一个相当长的时间里,中国农业的劳动生产率能不能得到提高,提高幅度多大,取决于劳动力能转移出去多少,也就是说农业劳动生产率的提高是被动的。到了一定阶段,比如说到2004年,经历了刘易斯转折点,开始出现劳动力短缺、农民工工资上涨的现象,同时劳动力短缺也就渗透到了农业中,这个时候还要提高劳动生产率,就应该反过来了,提高多少劳动生产率就应该能够转移出多少人。在这之前是转移劳动力的多少决定能提高多少劳动生产率,之后是劳动生产率决定劳动力还能不能转移。很显然,目前为止,按照统计局的说法,农业比重现在还有不到8%,而且农业劳动力的比重高达27%。也就是说,农业劳动力比重的下降滞后于农业产值比重的下降,这和其他国家还不一样,这更加剧了我们的矛盾。因为劳动力转移不足,刘易斯转折点之后,农村向外转移的速度就开始逐渐下降,特别是到了2014年,农村16到19岁年龄的人口开始负增长,也就意味着我们没有那么多劳动力转移了,因此这种现象制约了制造业发展,因为我们制造业过去还是以劳动密集型的产业为主,劳动力转移不足是制造业有所下降的原因之一,这样就导致制造业过早下降。原因是劳动力转移不足、不充分,在于劳动生产率提高不够。

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早在9月19日,香港三家发钞银行之一的汇丰银行宣布次日起在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率。随后,东亚银行也紧随其后于同日宣布上调港元定存利率。此外,港元HIBOR(香港银行同行业拆借利率)也已提前反应。9月26日公布的报价显示,3个月期港元HIBOR突破2.2%,报2.20001%,创十年最高水平。

兴业研究宏观分析师郭于玮对记者表示:“过去加5bp时,市场利率都显著高于政策利率,因此政策利率调高5bp的影响不大。8月下旬以来,地方债发行开始加速,但央行通过公开市场精准调控将DR007维持在2.60%左右。如果7天逆回购利率再上调5bp达到2.60%,市场预期会再度不稳定,对资金面形成冲击。”

日本央行即将做出的决定,引发策略师对ETF计划的猜想;①虽然日本央行在本次会议上可能不会进一步加码刺激,但股票策略师对于其是否会调整ETF购买计划则有不同的看法。日本央行股票ETF的年度购买目标是6万亿日元(550亿美元),J-REIT的目标为900亿日元,日本央行最初于4月份宣布可能为其ETF购买计划推出一项借贷工具,向市场人士临时借出ETF。据日经新闻周三报道,日本央行最早将于明年春季开始借出ETF份额,在外媒进行的一项调查中,45位经济学家中有3位表示日本央行可能在10月31日提高ETF目标;

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